Wie Liquidationspreise festgelegt werden
Eine Position wird liquidiert, wenn ihre Margin unter die Erhaltungsanforderung fällt. Diese Anforderung ist keine universelle Zahl — sie leitet sich aus dem maximalen Hebel des jeweiligen Marktes ab.
Die Formel der Erhaltungsmargin
Die Erhaltungsmargin ist die Hälfte der Anfangsmargin beim maximalen Hebel des Marktes: 1 / (2 × maxHebel). Ein Markt mit 40× verlangt 1,25 %; ein Markt mit 3× verlangt 16,7 %.
Die meisten Rechner Dritter legen einen Pauschalsatz über alle Märkte, was einen Liquidationspreis ergibt, der genau dort um mehrere Prozent danebenliegen kann, wo es am meisten zählt.
Cross gegen isoliert
Eine isolierte Position ist nur durch die ihr zugewiesene Margin gedeckt, ihr Liquidationspreis steht also bei Eröffnung fest. Eine Cross-Position ist durch das gesamte Konto gedeckt, ihr Liquidationspreis bewegt sich also mit jeder anderen Position.
Auf einem Cross-Konto kann ein Verlust auf einem völlig anderen Markt eine Position liquidieren, die sich nie gegen dich bewegt hat.
Warum der Stop zuerst kommen muss
Liegt der Liquidationspreis zwischen deinem Einstieg und deinem Stop, wird der Stop nie ausgeführt. Die Börse schließt die Position zuerst, zu einem schlechteren Preis, mit einer Liquidationsstrafe.
Mehr Hebel schiebt den Liquidationspreis näher an den Einstieg. Dieser Mechanismus, und nicht eine falsche Richtungsannahme, beendet die meisten Konten.