Leer un drawdown correctamente
El drawdown es la caída más profunda desde un máximo anterior. Calcularlo sobre la serie equivocada es el error más frecuente en esta categoría de herramientas.
La trampa del valor de la cuenta
Si un trader retira la mitad de su saldo, el valor de la cuenta se reduce a la mitad. Calculado de forma ingenua, eso se lee como un drawdown del 50 % — una pérdida catastrófica que nunca ocurrió.
Aquí el drawdown se calcula sobre el PnL acumulado, al que no afectan depósitos ni retiradas. Cuando el libro mayor está disponible, además ajustamos la curva de capital por los flujos.
Profundidad y tiempo de recuperación
Dos traders con un drawdown máximo idéntico del 20 % no son comparables si uno se recuperó en seis días y el otro tardó cuatro meses. El tiempo de recuperación es lo que determina si una estrategia es sostenible.
Lo que un porcentaje necesita
Un porcentaje de drawdown necesita una base de capital. Estimamos el capital inicial a partir del valor de la cuenta al comienzo de la ventana, ajustado por los flujos netos. Cuando el libro mayor no está disponible, publicamos la cifra en dólares y marcamos el porcentaje como no disponible en vez de inventar un denominador.