Lire un drawdown correctement
Le drawdown est la chute la plus profonde depuis un sommet précédent. Le calculer sur la mauvaise série est l'erreur la plus fréquente dans cette catégorie d'outils.
Le piège de la valeur du compte
Si un trader retire la moitié de son solde, la valeur du compte est divisée par deux. Calculée naïvement, cela se lit comme un drawdown de 50 % — une perte catastrophique qui n'a jamais eu lieu.
Le drawdown est ici calculé sur le PnL cumulé, que les dépôts et les retraits n'affectent pas. Quand le grand livre est disponible, nous corrigeons aussi la courbe de capital des flux.
La profondeur, et le temps de récupération
Deux traders au drawdown maximum identique de 20 % ne sont pas comparables si l'un a récupéré en six jours et l'autre en quatre mois. Le temps de récupération est ce qui détermine si une stratégie est survivable.
Ce qu'un pourcentage exige
Un pourcentage de drawdown exige une base de capital. Nous estimons le capital initial à partir de la valeur du compte au début de la fenêtre, corrigée des flux nets. Quand le grand livre est indisponible, nous publions le chiffre en dollars et marquons le pourcentage comme indisponible plutôt que d'inventer un dénominateur.