Apa yang sebenarnya dilakukan HLP dengan USDC Anda

Tiga pekerjaan, satu pembukuan

Market making. HLP memasang kutipan di kedua sisi buku order di banyak pasar. Ia memperoleh selisih dan rabat maker, tetapi menanggung persediaan yang tidak ia pilih — ketika pasar bergerak ke satu arah, HLP biasanya ada di sisi seberangnya.

Likuidasi. Ketika margin seorang trader habis, HLP mengambil alih posisinya dan menguraikannya. Biasanya itu menguntungkan, karena ia mengambilnya dengan diskon. Pada gerakan yang keras tidak, karena pasar membuka celah yang lebih lebar daripada diskonnya.

Menanggung sisanya. Apa pun yang ditinggalkan kedua kegiatan itu di pembukuan, HLP yang menanggungnya. Karena itu kurva asetnya lebih menyerupai tanjakan lambat yang terpotong oleh jatuh yang tajam, ketimbang sebuah imbal hasil.

Mengapa APR adalah angka yang paling tidak menarik

APR berbicara tentang periode yang sudah lewat, beserta risiko yang dikandungnya. Pendapatan HLP secara struktural berasal dari menjual volatilitas: diterima dengan tetap, dan sesekali dikembalikan banyak sekaligus.

Dalam data yang kami miliki, jatuh terdalam dari puncak sebelumnya adalah −$1.06M, dan vault ini melewatkan 8 % dari umurnya di bawah puncak sebelumnya. Keputusan menyetor bermula dari sana, bukan dari 4.4 %.

Risiko yang Anda pikul

Pasar perpetual atas aset yang tidak Anda pilih, termasuk pasar komoditas dan saham yang baru hadir lewat HIP-3. Satu pasar dengan likuiditas tipis yang membuka celah besar sudah cukup untuk menggerakkan pembukuan HLP, bahkan bila Anda tak pernah memperdagangkannya.

Anda juga terpapar masa kunci penarikan. Keluar dari penurunan di atas tidak selalu mungkin bagi para penyetor.

Lihat ia sebagai sebuah dompet

Alamat HLP juga terbuka seperti alamat mana pun. Buka: posisi langsungnya dan Anda akan melihat persis apa yang dipegangnya saat ini, berapa biaya funding hariannya, dan seberapa jauh ia dari sebuah likuidasi.

Terkait

Semua vaultCara membaca penurunanCara kerja fundingPasar HIP-3Metodologi