Che cosa fa davvero HLP con i tuoi USDC

Tre mestieri, un solo bilancio

Market making. HLP quota su entrambi i lati del book in molti mercati. Guadagna lo spread e i rebate maker, ma si accolla scorte che non ha scelto — quando il mercato si muove da una parte, HLP di solito sta dall'altra.

Liquidazioni. Quando il margine di un trader si esaurisce, HLP ne rileva la posizione e la smonta. Di solito è redditizio, perché la rileva a sconto. Nei movimenti violenti no, perché il mercato apre un divario più ampio dello sconto.

Accollarsi ciò che resta. Quello che le due attività lasciano a bilancio se lo accolla HLP. Per questo la sua curva assomiglia più a una salita lenta interrotta da cadute nette che a un rendimento.

Perché l'APR è la cifra meno interessante

L'APR parla di un periodo trascorso, con il rischio che conteneva. Il reddito di HLP viene per struttura dal vendere volatilità: si incassa con regolarità e ogni tanto si restituisce molto in una volta sola.

Nei dati che abbiamo, la caduta più profonda da un massimo precedente è stata del −$1.06M, e questo vault ha passato il 8 % della sua vita sotto un massimo precedente. La decisione di depositare parte da lì, non dal 4.4 %.

A che cosa ti esponi

A mercati perpetui su asset che non hai scelto, compresi i mercati di materie prime e azioni arrivati di recente con HIP-3. Basta che un solo mercato poco liquido apra un divario ampio perché il bilancio di HLP si muova, anche se tu non l'hai mai operato.

Ti esponi anche al blocco dei prelievi. Uscire dal drawdown qui sopra non era sempre possibile per i depositanti.

Guardalo come un wallet

Anche l'indirizzo di HLP è pubblico come qualunque altro. Apri: le sue posizioni in tempo reale e vedrai esattamente che cosa detiene in questo momento, quanto gli costa al giorno in funding e quanto dista da una liquidazione.

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