Как работает фандинг Hyperliquid
Фандинг — механизм, удерживающий бессрочный контракт у спотовой цены. На Hyperliquid он переходит из рук в руки каждый час, и именно в этой детали ошибается большинство трейдеров, пришедших с других площадок.
Кто кому платит
Когда бессрочный контракт торгуется выше спотового индекса, лонги платят шортам. Когда ниже — шорты платят лонгам. Ставка пропорциональна премии, поэтому переполненную сделку держать всё дороже и дороже.
Знак говорит, где толпа. Долго держащаяся положительная ставка на рынке означает, что лонги платят за то, чтобы оставаться в лонге, — это сведения о расстановке сил, а не прогноз.
Каждый час, а не раз в восемь
Большинство площадок рассчитывается по фандингу трижды в сутки. Hyperliquid — двадцать четыре раза. Заголовочную ставку для сравнения обычно приводят как эквивалент за 8 часов, но деньги на деле переходят каждый час.
Практическое следствие: позиция, открытая и закрытая в пределах часа, может не заплатить ничего, а продержавшаяся выходные платит сорок восемь раз.
Во что это обходится на практике
При 8-часовой ставке в 0,01 % лонг на 100 000 долларов платит около 30 долларов в день, или 900 за месяц. Это нередко больше, чем все торговые комиссии по позиции вместе взятые.
Вот почему кошелёк может выглядеть прибыльным по реализованному PnL и быть в нуле по чистому. Всякий честный разбор разделяет эти две вещи.