Плечо и эффективное плечо
Плечо, выставленное для позиции, и плечо, которое счёт несёт на самом деле, — два разных измерения, и риск описывает только второе.
Эффективное плечо
Эффективное плечо — это общая номинальная экспозиция, делённая на стоимость счёта. Трейдер с пятью позициями по 3× каждая находится вовсе не на 3× — относительно своего счёта он может быть на 15×.
Именно это число стоит наверху каждой страницы кошелька здесь, потому что оно и определяет, что сделает встречное движение в 10 %.
Связь между активами — скрытое плечо
Три лонга в активах, которые ходят вместе, — это одна позиция с тремя именами. Концентрацию портфеля здесь меряют индексом Херфиндаля по стоимостям позиций, где 1,00 означает, что всё сидит на одном рынке.
Книга, выглядящая диверсифицированной, но собранная из связанных лонгов, ликвидируется одним движением.
Плечо и фандинг сцеплены
Большее плечо означает больший номинал при том же капитале, а фандинг берётся с номинала. Удвоение плеча удваивает дневной счёт за фандинг и вдвое сокращает расстояние до ликвидации.